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日本经济增长或将达到2.5%


  2013年日本自民党卷入重来,安倍再次执政。有备而来的安倍采取大胆的刺激经济对策 , 日本经济一季度增长4.5%,二季度增长3.6%,三季度增长由1.9%修正为1.1%,宏观经济复苏显示出“冲高回落”势头。预计日本2013年度经济大致可以实现2.3%-2.8%增长,摆脱通缩、出现通胀率大约为0.7%,企业投资不会成为支撑经济增长因素。而不动产销售大幅增加,及公共投资都成为拉动2013年度经济增长主力。
  2013年度“安倍经济学”带来多重影响
  2013年日本基本达到通胀预计目标。全国通胀指数CPI(扣除生鲜食品),5月由负转为零 ,逐月回升 ,至11月升至1.2%。扣除能源和生鲜食品的核心通胀指数9月为零,10月0.3%,11月0.6%,呈现稳步回升态势。日本通胀回升主要有三方面影响因素,首先是能源涨价,其次是进口产品,其三是输入性通胀从产业上游渗透到中下游,如今达到消费品终端。不难预计未来日本通胀指数将稳定在1%以上,且上升势头取决于日元贬值速度。
  事实证明日本央行国内货币政策必然导致日元贬值和输入性通胀,从而实现通胀预期目标。日本无上限量宽货币政策在日本国内与国外的效果正在同步显现,实际上不可分割。这与日本行长、财长在国际货币基金组织承诺“以国内货币政策实现通胀预期,不会引发日元贬值,或说不以引发日元贬值为目的”,成为名副其实的谎言。
  在2012年11月日本提前大选之际日元汇率处于76-78区间,安倍打出竞选经济政策后日元即刻升值,与高点76比日元低点曾达到105,贬值幅度约38%。日本政府和央行采取货币贬值政策等于再次启动出口增长动力。据日本财务省统计,2013年3月日本以日元计价的出口增长1.1%,并逐月扩大,至11月增长18.4%。日本出口增长对美、欧盟增长较快,6月以后对中国增长加快。出口增长最多、增长最快的商品主要是汽车、通用机械、电气机器、化工产品等。11月日本运输机器增长25.6%,为连续7个月增加。其中对美出口增30.5%、对欧盟20.8 %、 对中国竟然增长150%。数据显示,日本对中国出口增长带动全体出口增长的三分之一。另从中国国内汽车品牌销售分析,11月日本汽车品牌在华销售大幅增长,丰田品牌汽车同比增长40 .7%,日产和本田均增长两倍。在中日外交关系严重对立情况下,日本产品居然可以恢复增长达到如此惊人地步,说明中国政府对日本国家足够宽容。
  一般来讲,依靠日元贬值、扩大外需拉动经济复苏,第一步应该出现出口数量指数增长,对此日本10、11月已经实现。第二步出口金额增长快于进口,出现贸易收支逆差减少,对此截止到2013年11月还没出现,预计2014年第三季度有望实现。第三步出口数量、金额增长均快于进口,贸易收支逆差转为顺差,对此预计短期内日本不会实现。
  据统计,日本经济7-9月增长内需拉动为正,外需为负。内需增长中,个人消费连续4个季度增长,房地产销售连续6个季度增加,公共投资连续4个季度增加。但个人消费增长势头羸弱。而日本房地产销售增长强势是因为2014、2015年日本计划将提高消费税,日本国民在提前消费。2013年日本政府实行大规模财政投资政策,投资规模10.3万亿日元,仅此一项即可拉动经济增长2.3%。显然安倍政策是实现经济复苏最主要因素。但在财政负担极其沉重情况下,日本政府财政投资拉动经济复苏还能持续几何?
  在此,有必要对安倍推动经济增长战略成效进行分析。安倍经济政策实现货币贬值、摆脱通缩的预期基本达到,扩大外需第一步目的也达到。就推动经济增长战略而言,首先安倍政府以减税政策引导企业扩大投资,估计效果不佳。因为日本企业开工率在75%左右低水平,存在较严重产能过剩问题,企业扩大投资意味着将有去无回。其次,扩大个人消费,据日本大和综合研究所报告分析,如果提高个人消费增长2%,将花费4万亿日元,由此带动5 .7万亿日元企业营业额,对经济增长效果明显。但从扩大出口角度分析,日本企业提高工资将压低劳动生产率,不利于扩大出口,除非日本政府继续大幅诱导日元贬值。
  就对外协商、签署T PP、中日韩自贸区协议而言,目前进展各方都存在较大障碍。日本扩大外需的计划进展并不顺利。
  就财富效果而言,2013年日本股市大幅回升,对刺激经济复苏,恢复企业信心,具有正面效果。不过市场担心的是股市升得快,跌得也快,日本家庭财富增加的效果还不稳固。

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